中国将实现水资源投入3800亿元，力争用两年时间在36个大城市率先实现污水的全部收集和处理

　　4万亿的投资大餐中，很大程度上是水做成的——干净的水。

　　11月5日，国务院常务会议通过一揽子投资计划，其中便包括加大农村饮用水用水安全工程、加快城镇污水、垃圾处理设施建设和重点流域水污染防治等，以水为核心的价值产业链正在不断延伸加强，展现在投资人面前。

　　城市供水和污水处理运营商最具投资潜力

统计数据表明，中国人均占有淡水量仅为2151立方米，只有世界平均水平的四分之一，淡水在中国已经成为稀缺资源。与稀缺同样严重的是污染问题。根据中国环境保护部的统计，2006年全国地表水总体水质属中度污染。中国600座城市中，60%的城市正面临用水短缺。

　　光大证券行业分析师开文明认为，从两个角度可以投影出这条产业链的不同价值。横向上，水务和固废产业链可以分为：城市供水、污水处理、固废处理；纵向上则有：设备商、工程商、运营商。前者是按水处理和消费流程划分，而后者则按项目建立流程划分。

　　在这两个流程上，目前最具投资潜力的是城市供水和污水处理运营商。国金证券(600109,股吧)分析师赵乾明说：“城市供水已经度过了大规模建设期，2006年以来在国家产业政策直接推动下，我国污水处理进入一轮建设高峰期，目前处于建设高峰期的尾声，设备商与工程商机会不大。”

　　而在另一个方面，赵认为：目前我国正进入新一轮水价上调阶段，供水和污水处理运营商将是最大受益者。

　　“十一五”规划期间，中国将实现水资源投入3800亿元。2007年政府工作报告中提出，要提高城镇污水处理能力，力争用两年时间在36个大城市率先实现污水的全部收集和处理。因此，污水处理行业面临重要的发展机遇，需要在现有基础上增长超过50%。

　　合加资源：环保龙头进入快车道

　　湖北合加环境设备有限公司是合加资源（000826.SZ）在湖北咸宁设立的专业环境设备制造企业，2008年1月正式公告注册，主要从事固废处理设备的研发、设计、制造、销售及其他。

　　该公司的设立将提升公司在固废处理工艺和固废处置设备等环境技术的研发能力、设计水平及相关行业市场拓展。子公司的设立将改变以前公司依靠委托代工来完成国产设备替代进口设备的局面，这样公司的毛利率水平将进一步提高，预计2010年能够产生效益。

　　如果说固废项目是合加现阶段的目标产业，那么污水处理项目已经初具规模。按照公司计划，到2009年底公司水务处理规模将达到100万吨/日的水平，而目前仅为35万吨/日。具体项目方面，除了南昌污水处理厂2月份投产之外，包头污水处理厂预计在11月投产，三峡污水处理厂预计在2009年投产。

　　中国正在加大环保基础设施的建设，包括污水处理、垃圾处理和脱硫除尘设施的建设，“十一五”期间预计环保投资将达到1.4万亿元。公司属于环保产业上游企业，将获益于中国环保基础设施的建设，进入一个高速的发展阶段。

　　从目前项目发展来看，合加资源已经加紧了在污水处理上的布局，2009年三个污水处理在建工程全部达产，2010年固废设备制造公司实现盈利，公司能够迅速占据行业发展的先机。

　　南海发展：水务估值最便宜

　　南海发展（600323.SH）是目前水务行业估值最便宜的公司，光大证券分析师开文明认为，污水处理业务和垃圾发电在南海区依然空间较大，维持6年左右的增长没有问题，而且公司具有通过污水处理和固废业务向外扩张的潜力，一旦扩张成功，必然带来估值的提升。

　　而新项目的不断上马也给南海发展带来稳定的增长预期。公司供水、污水处理和垃圾发电新建项目2009年便开始陆续投入商业运营，其中，公司所辖第二水厂三期工程2008年年底投产，四期正在规划中，计划于2010年投产。公司已投资或开建数个污水处理项目，处理规模总计10.5万立方米/日，分析师认为，低基数反而能带来高成长空间。另外公司所辖环保电厂日处理垃圾能力400吨，目前已开工建设二期，并计划对一期进行改建，根据规划，二期和一期改建项目全部完成后，公司日处理能力可达2200吨。

　　新建项目的产能利用率也有较可靠的保证，里水增压泵站和第二水厂三期投产后，公司将实现对里水水厂的替代供水，污水处理项目则签有“照付不议”合同，保障收益，而南海区目前2600吨/日的生活垃圾量和佛山市生活垃圾无害化处理要求则可以保障环保电厂产能扩建后的垃圾供应量。

　　首创股份：水务龙头稳步发展

　　首创股份（600008.SH）在水务方面专注于城市供水和污水处理两大领域。

　　2008年公司新增可投入运营的污水处理能力为北京京城水务二期工程90万吨/日处理能力以及临沂水务二期污水处理工程5万吨/日污水处理能力，新增污水处理能力增幅近30％，此外，公司与湖南省政府签订的污水处理BOT项目，预计在2009年也将陆续投入运营，项目全部完成时，将新增污水处理能力230万吨/日。2008年8月公司又与海宁市规划建设局签署丁桥污水处理厂TOT（10万吨）特许经营协议、获得丁桥污水处理厂25年的特许经营权；与海宁水务集团签署合资协议，首创（香港）出资4500万元人民币，获得合资公司60％的股权。